Боян Рашев: Войната храни инфлацията в целия свят

От Фейсбук профила на Боян Рашев, експерт по управление на околната среда

Към този момент войната се отразява по различни начини на цените на суровините и съответните акции на засегнатите компании. Основното й влияния минава през зануляването на корабоплаването през Ормузкия проток и ударите срещу енергийна инфраструктура в Персийския залив.

Виждаме значим ръст на цените на петрола, петролните продукти, втечнения газ, торовете, алуминия. Това са все продукти, които се изнасят от Залива в огромни количества. Светът реално не може да функционира без този износ, така че всеки изминал ден в това положение помпа инфлацията навсякъде, включително и в страни-износители като САЩ. Акциите на компаниите в добива се вдигнаха, но не особено много (с някои изключения в торовете например). Това е индикация, че пазарът залага на относително бърза нормализация. Тя обаче все още не се случва.

От друга страна, цените на златото и среброто реално не мръднаха съществено - движат се сътветно около $5000 и $80 за тройунция въпреки ръста на долара. Акциите на добивните компании обаче пострадаха драматично - някои се сринаха с над 25%. Логиката е в две направления. Първо, цената горивата има значим дял в себестойността на добива - средно около 10-20%. Второ, скокът на инфлацията може да донесе нов ръст на лихвите, което обикновено потиска цените на благородните метали.

Като цяло се наблюдава и нормалния спад в цените на акциите в цялата икономика, вкл. добива на уран, мед, платинови метали и услугите в добивната индустрия. Някои компании, които предоставят услуги в Персийския залив, са особено силно ударени.

Всичко това засега се отразява силно негативно върху представянето на Експат Природни ресурси - нетната стойност на дял се срина от 96.89 до 82.21 евро от началото на март.

Лично аз смятам, че спадът в акциите на добива на благородни метали е силно преувеличен и няма причина да продължи. Въпреки лекия ръст на разходите, всички компании в сектора ще отчетат нови абсолютни рекорди във финансовите си резултати през първото тримесечие. Това ще бъде особено видимо при среброто, което упорито държи дъно от $80 и периодично си подскача до $90. Отчетите от последното тримесечие на 2025 г. показаха страхотни резултати при средни цени около $55 на тройунция. Смятайте каква ще е разликата. Освен това нищо във физическия пазар на сребро не се е променило - дефицитът си остава, тоест и цените няма защо да падат. Същото се отнася и за пазара на уранова руда. Търсенето на злато от централни банки и всякакви други инвеститори също не намалява.

Залозите за ръст на цената на нефта, газа, торовете оттук натаък реално представляват залози за дълъг конфликт, при който целият свят (с малки изключения като Русия), губи страшно много. Най-силно ударени са Иран, пряко замесените страни от Залива, Азия и Европа, но дори и средният американец търпи негативи при скъп нефт, а Тръмп не може да си го позволи.

Продължаването на войната и блокадата на протока изглежда нелогично развитие, макар че зависи преди всичко от волята на Президента Тръмп и режимът в Иран - два фактора, гарантиращи непредсказуемост. Така че всичко може да се очаква...

Нищо от написаното не представлява препоръка за инвестиции.